欧美债务危机对中国钢材市场具有双重影响。

　　欧洲式“硬性债务违约”使得恐慌避险气氛蔓延，市场信心遭严重冲击，导致钢材及其铁矿石等原料价格跌落；另一方面，难以偿还的巨额债务以及随之而来的美国式“软性债务减免”，势必引发世界主要国家货币新一轮贬值，从而将钢材及其原料价格推向历史新高。

　　钢市走弱“双债危机”是祸首

　　继“金九”以后，“银十”钢材价格继续下降，呈现第二波跌落行情。普氏能源资讯数据显示，10月25日铁矿石价格跌幅达到7%，为2010年7月份以来的最低水平。

　　分析全国钢材及原料旺季不升反降的首要原因，应数欧美国家“双债危机”。

　　其它因素，包括国内紧缩政策、产能大量释放、铁矿石价格下跌等，都是次要因素，受前者制约，在其影响之下发生作用。

　　今后钢材市场走势如何，关键取决于美欧国家的“双债危机”，尤其取决于迫在眉睫的欧债危机究竟如何演变。

　　从目前情况来看，虽然大家都认为欧债危机问题不可小视，解决不好会引发世界经济更严重衰退，但到目前为止，世界主要国家依然是“口惠而实不至”，仍局限在“讨价还价”阶段，未能出台、并迅速实施一个切实可行的实质性解决方案。

　　因此，全球经济复苏依然笼罩在债务危机的阴霾之下，无论是世界经济发生更严重的衰退，还是中国经济“硬着陆”风险，都还没有消失。这就使得中国钢材市场“近弱”态势暂时难以改变，也不排除其钢材价格第三波跌落与铁矿石价格第二波跌落的可能性。

　　在这种价格跌落的过程中，无论是钢铁企业还是矿山企业都会遭遇很大损失，其中钢铁企业的损失会严重得多。

　　近弱远强

　　欧美国家债务危机的解决可能有两种方式。

　　一种是欧洲式的“硬性违约”的方式。比如今后希腊、西班牙，甚至意大利可能出现的债务违约。它们必须源源不断地借到新债才能偿还旧债。

　　有人估计，今后6个月内，欧洲国家有可能发生还不上债，即发生“硬性债务违约”的情况。

　　这种债务违约的结果，有可能引发欧元区解体和欧元崩溃，使得全球金融体系与世界经济复苏遭遇非常严重的冲击，从而拖累钢铁及其原料需求低迷，价格跌落。

　　近期出现的钢材及铁矿石价格下跌，显示的就是这种担忧造成的影响。

　　这是“双债危机”对于钢材市场的第一种影响。

　　另一种是美国式的“债务软性免除”。即美国通过大量印刷钞票所实现的债务免除。比如美联储出台的QE1、QE2，具有显著的“温水煮青蛙”特点。

　　美国方式解决债务危机的结果，虽然不会导致世界经济短期出现剧烈动荡，但却会造成持续性的长期货币贬值影响，进而引发钢材及铁矿石等原料价格上涨。这种局面将在不远的将来出现。这是“双债危机”对于中国钢材市场的第二重影响。

　　我们必须认识到，由于欧美国家寅吃卯粮，过量透支未来，并且无能力偿还，这就使得目前的大量以现金，银行存款、或者以政府债券形式的储蓄，也包括中国3万亿美元的外汇储备，在很大程度上已经被“空洞化”，即其后所代表的物质财富早就被一些国家居民提前消费掉，根本不存在了。债券人手中所掌握的，只是一些“空洞的政府白条”而已。

　　一旦这些“白条”进入市场，要求兑换成物质财富，比如石油、矿石、金属、橡胶、谷物等大宗商品，或者是黄金、白银等贵金属，势必发生极为严重的货币贬值，进而推高相关商品的市场价格，甚至达到匪夷所思的高度。

　　2008年世界金融危机以来，世界各国政府相继向市场注入了巨量的流动性。但直到今天，全球性的严重通货膨胀还没有发生，主要原因是这些资金还在银行里，因为金融机构与投资者缺乏信心，未能进行大规模投资与使用，还未进入市场。

　　据有关资料，在2008年8月金融危机发生前，美国银行有900亿美元的银行准备金，而现在美国银行准备金是那个时期的17倍。

　　与此同时，美国等西方国家向市场注入的流动性，有很大部分流向了中国等新兴经济体国家，并通过这些国家增加外汇储备以及购买美国等西方国家债券等形式，重新回到“笼子”里。

　　一旦这些货币因为种种原因而“出笼”，哪怕只是20%“出笼”，对于全球物价水平、世界大宗商品市场，也包括钢铁及其铁矿石市场而言，其产生的震撼力度将是前所未有的。

　　曾任美国两位前总统经济顾问的约翰·拉特里奇认为，这些准备金的增长，足以使美国的基础货币是原来的3倍。如果这些钱走出银行被投入消费，它们会使美国的物价水平上涨3倍。如果第三轮量化宽松出台了，就不是3倍，而是4倍或5倍。这是非常非常令人担忧的。很庆幸，直到今天，这些多出来的银行准备金还都在银行里，而没有用于金融机构给企业提供贷款。

　　现在对于世界经济会发生更严重衰退的担忧，抑制了投资和消费，抑制了货币出笼，使得美元货币成为避险手段，当然也就抑制了钢材及其铁矿石价格上涨。

　　但随着时间的推移，暗流涌动的全球性严重通货膨胀，一定会浮出水面。

　　即使出现经济衰退，也难以阻挡物价水平大幅上涨。比如在上世纪美国里根总统时期，通货膨胀率是15%，而经济增长率为零。

　　总体而言，目前及今后中国钢材及其原料价格处于上述债务危机的双重影响与制约之下。

　　近期来看，欧洲式“硬性债务违约”风险增加、全球更严重的衰退恐慌气氛蔓延使得钢市弱势运行，不排除继续跌落可能。

　　而从中、远期来看，美国式“软性违约”债务解决方式将占据上风。随之而来的，将是严重通货膨胀，钢材及其铁矿石等原料价格的更大幅度上涨，创出更高价位。近期石油价格再次回到90美元/桶以上，多少显示了这方面动向。

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